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Economia dos EUA

Adivinhe o que está mantendo a economia dos EUA à tona 

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Você já se perguntou o que ou quem realmente financia as atividades da América hegemônica, desde seus gastos domésticos até suas guerras estrangeiras? A resposta não é imediata e pode surpreendê-lo.

A primeira coisa a entender é o que realmente significa financiar algo. O financiamento para as atividades americanas é fornecido por meio de dólares, onde “um dólar” representa uma certa quantidade de poder de compra em um determinado momento. Qualquer governo precisa de poder de compra para empregar pessoas e comprar coisas, então o governo dos EUA quer ter dólares. 

De acordo com os livros de economia, os governos obtêm seu poder de compra tirando dinheiro de suas populações e empresas por meio de impostos. Nesse modelo de livro didático, imprimir mais moeda para comprar coisas e empregar pessoas também é um tipo de tributação em que o governo pode se envolver, porque imprimir mais dinheiro (todo o resto fixo) aumenta a oferta de dinheiro e, portanto, reduz o “preço”. isto é, o poder de compra da moeda já em posse de todos os outros. 

Sem aumento proporcional na demanda por dinheiro, a expansão na oferta de dinheiro criada pela impressão de dinheiro americana leva todos os dólares existentes a comprar menos bens do que antes da impressão de dinheiro. Ninguém manda a conta: o imposto simplesmente acontece, a cada ruído da imprensa do governo. Dobrar a quantidade de dinheiro em circulação através da imprensa e, em seguida, dar o dinheiro impresso ao governo para comprar coisas, é basicamente o mesmo que o governo tributar metade da renda do setor privado e comprar coisas com isso.

O imposto implícito criado pela impressão de dinheiro americano pode ser evitado simplesmente não aceitando dólares em troca de trabalho e bens (e aceitando, em vez disso, digamos, alguma outra moeda menos diluída, ou cabras. Ou cebolas, nesse caso). É por isso que a impressão descontrolada de dinheiro eventualmente leva a uma inflação descontrolada e a um colapso econômico, pois as pessoas fogem da moeda inflada para evitar a tributação implícita. 

Homenagens a quem empunha a hortelã

Esse imposto implícito da impressão de dinheiro é conhecido em economia como imposto de senhoriagem, e não se aplica apenas aos cidadãos de um governo. De fato, se uma grande quantidade de moeda nacional é mantida no exterior, então grande parte da conta do imposto de senhoriagem criada apenas pela impressão de dinheiro é paga por estrangeiros que detêm essa moeda. 

Acontece que há uma enorme quantidade de dólares americanos detidos agora por países estrangeiros e, particularmente, por supostos inimigos dos EUA.

A segunda coluna na tabela abaixo lista as estimativas atuais do valor das reservas estrangeiras mantidas por cada país no mundo que detém pelo menos US$ 100 bilhões dessas reservas. Estima-se que aproximadamente 60% dessas reservas baseadas em moeda estrangeira estejam em ativos denominados em dólares americanos (conforme quantificado na coluna 3).

Os números na tabela capturam apenas as reservas estrangeiras mantidas pelo banco central de cada país, embora pessoas físicas, jurídicas e outras entidades possam e também detenham moeda estrangeira – e por todos os tipos de razões. A evasão fiscal é uma delas (no caso das reservas em dólares americanos na Suíça), mas as reservas em moeda estrangeira também são úteis para muitas pessoas como um amortecedor contra choques na economia e como um meio de garantir o valor de suas moedas locais.

Um aspecto crucial das reservas estrangeiras é que elas não recebem juros significativos do Federal Reserve dos EUA. Por exemplo, nos últimos 10 anos, o rendimento médio da nota do Tesouro de 10 anos, ou seja, uma taxa de referência de retorno de um importante componente das reservas internacionais, foi de 2.2%, caindo para 0.55% no final de julho de 2020 Esses instrumentos são mais parecidos com dinheiro do que com ações ou outras ações que normalmente aumentam de preço com a inflação e a prosperidade geral. Quando a inflação atinge, eles perdem aproximadamente a quantidade equivalente em poder de compra em relação a uma situação sem inflação. Eles estão prontos para o senhorio cobrar seu imposto por meio da imprensa.

Portanto, quando o Federal Reserve dos EUA imprime dinheiro para comprar a dívida do governo dos EUA, ele usurpa o poder de compra em benefício do governo e das instituições dos EUA. Através da inflação criada por sua expansão da oferta monetária, o Fed tira o poder de compra de todos os outros detentores de depósitos de dólares americanos, incluindo os países acima. 

Nas colunas finais da tabela, fizemos alguns cálculos muito grosseiros de quanto poder de compra esses países perderam devido à inflação nos últimos anos. Para simplificar, assumimos que os números mais recentes sobre reservas mantidas são válidos para todo o período 2021-2023, o que é apenas uma aproximação razoável, e não estritamente verdadeira. Também assumimos valores de inflação em 2021, 2022 e 2023 de 7.0%, 6.5% e 6.0%, respectivamente. Pode-se facilmente tornar esses cálculos mais sofisticados e precisos, levando em consideração os rendimentos do Tesouro, fazendo distinções sobre quem se beneficia nos Estados Unidos e acomodando várias outras nuances. Os números nas colunas finais devem ser lidos apenas como aproximações de primeira ordem.

O que a tabela revela é a escala do imposto de senhoriagem que os governos estrangeiros pagaram aos EUA em 2021, em 2022 e em todo o período de 2021-2023. 

Os chineses subsidiaram os EUA em cerca de US$ 400 bilhões em poder de compra, ou quase a metade do Orçamento de defesa dos EUA para o ano fiscal de 2023. O Japão e a Suíça pagaram aos EUA um tributo implícito de mais de US$ 250 bilhões entre eles no período 2021-23, e até a Rússia contribuiu com cerca de US$ 70 bilhões. Os 27 países nesta tabela tinham cerca de US$ 7.2 trilhões em ativos denominados em dólares americanos em suas reservas, resultando no pagamento de um tributo total aos EUA durante esse período de quase US$ 1.4 trilhão em poder de compra.

Há mais dólares físicos possuídos por estrangeiros do que esta tabela mostra. Também não é contado um grande número de eurodólares. Eurodólares são essencialmente direitos sobre dólares americanos em bancos pertencentes e negociados fora dos EUA. Por serem uma opção de compra de bens e serviços, os eurodólares têm um poder de compra que muda da mesma forma que os outros dólares. Se você estender a lógica da tabela para todo o 'mercado de eurodólares' que se acredita valer cerca de US$ 20 trilhões, então os EUA receberam subsídios implícitos de cerca de US$ 5.3 trilhões do resto do mundo nos últimos anos. Isso representa quase 7 anos de orçamentos militares dos EUA. 

Como o Federal Reserve dos EUA imprimiu cerca de US$ 6 trilhões neste período para serem usados ​​pelo governo e instituições dos EUA, não seria errado dizer que a maior parte da impressão de dinheiro do Fed foi paga na forma de um tributo inflacionário de O resto do mundo. Os detentores de dólares domésticos também perdem com a impressão de dinheiro, mas as famílias e empresas domésticas também se beneficiam dos gastos extras do governo usando os dólares impressos.

Frenemies

Surpreendentemente, os supostos arquiinimigos dos EUA hoje – China e Rússia – estão contribuindo significativamente para a solvência financeira dos EUA. A Rússia está pagando aos EUA muito mais do que a guerra na Ucrânia está custando aos EUA, e a China está pagando aos EUA muito mais do que o custo total de todas as bases militares ao redor da China. Os governos chinês e russo falharam em despejar seus dólares americanos e títulos do Tesouro em 2020, quando o Federal Reserve dos EUA começou a imprimir caminhões de dinheiro e ficou claro para os alfabetizados em finanças o que aconteceria com a inflação (até nós previmos isso na imprensa em novembro de 2020).

Se os russos e chineses tivessem colocado esses dólares em ações internacionais, como ações, eles não teriam pago esse tributo. (Ninguém sabe ao certo por que não o fizeram, e é concebível que as autoridades monetárias russa e chinesa não tenham exatamente certeza.) Do jeito que está, a China e a Rússia estão essencialmente subscrevendo uma grande parte do orçamento militar dos EUA. 

Com inimigos assim, quem precisa de amigos?

Embora a economia da taxação de senhoriagem seja semelhante ao que ocorre em um ataque viking, a psicologia é totalmente diferente. Suponha, por exemplo, que os militares dos EUA tenham invadido parte da China, roubado US$ 400 bilhões em bens e depois ido embora. Imagine a resposta chinesa! Em vez disso, o que realmente aconteceu é que a China efetivamente enviou muitas coisas para os EUA em troca de dólares americanos, após o que o governo dos EUA (através do Fed) simplesmente imprimiu mais dólares, de modo que o valor dos dólares chineses caiu em US$ 400 bilhões. O mesmo resultado acontece, em termos de quem acaba pagando e quem acaba usufruindo da mercadoria, mas o método do imposto de senhoriagem é bem mais opaco, então os chineses se sentem menos enganados.

E caso você esteja se perguntando, as reservas estrangeiras dos americanos são uma ninharia em comparação com as de outros países, e poucos países (incluindo os EUA) possuem quantidades significativas de yuan chinês. A maioria dos 40 por cento das reservas estrangeiras que não estão em ativos denominados em dólares americanos estão em euros, libras ou ienes. 

Quão dependente disso é a América?

O PIB dos EUA é de cerca de US$ 23 trilhões por ano no período coberto por nossa tabela, enquanto o gasto total do governo federal é de cerca de US$ 7 trilhões por ano. Então, se incluirmos o mercado de eurodólares, os tributos estrangeiros valem quase 8% do PIB ao ano, ou 25% dos gastos do governo dos EUA ao ano. Isso significa que a economia dos EUA entraria em colapso espetacular no próximo ano se esses tributos chegassem ao fim. Sem os tributos, o governo dos Estados Unidos teria que aumentar os impostos em até 25%, ou cortar uma quantia de gastos equivalente a todo o exército americano (mais o troco), ou encontrar outra maneira de cortar gastos em 25%. É difícil ver o governo Biden sobrevivendo a esse tipo de mudança dramática de política.

É difícil superestimar a importância desses pagamentos tributários para a política externa dos Estados Unidos e, portanto, para a atual estabilidade econômica. Em essência, na tabela vemos tanto a recompensa do domínio militar e econômico americano quanto a própria dependência dos Estados Unidos dessa recompensa. Os tributos permitem o domínio contínuo da América sobre o sistema SWIFT de transações interbancárias, os petrodólares, as instituições financeiras internacionais e vários outros sistemas e alavancas de poder. O tamanho dos tributos também revela a dependência de todo o sistema deles.

Quando os alunos nos perguntam qual é o sentido de ter 800 bases militares americanas no exterior, apontamos para eles quantas dessas bases estão em países que possuem grandes reservas denominadas em dólares americanos. As bases militares dos EUA são abundantes no Japão, Coreia do Sul e Arábia Saudita, todos os três na lista dos 10 principais pagadores de tributos. Claro, essas bases militares estão supostamente lá para fornecer proteção local, mas assim como a máfia administra um esquema de proteção em troca de “contribuições” dos protegidos, também esses países pagam aos EUA uma taxa pesada, por meio de suas reservas monetárias americanas. , pelo privilégio de ser protegido.

Como forma de tributação implícita, esses tributos são muito semelhantes ao uso da OMS para forçar outros países a comprar vacinas inúteis ou para forçar aliados a aceitar a evasão fiscal das grandes empresas americanas.

Sem impostos de senhoriagem, grande parte do castelo de cartas americano entraria em colapso. Desemprego em massa e grandes conflitos civis irromperiam, pelo menos no curto prazo. Alguém poderia argumentar que a economia dos EUA e o governo dos EUA se tornaram sistemas doentes apenas lutando para se manter à tona por meio dos tributos pagos pelo resto do mundo, apoiados pela ignorância financeira dos inimigos. 

Isso confronta os bem-intencionados políticos americanos com um enorme dilema. Será que eles realmente querem desmantelar esse sistema de grande governo parasitário e grandes corporações que, como uma aliança, mantêm os tributos fluindo dos quais não apenas eles, mas todos em todo o sistema dependem? Desmonte o sistema e dezenas de milhões de empregos serão perdidos. Um colapso imobiliário. humilhação internacional. 

Faça uma pausa para pensar na próxima vez que ler sobre o envolvimento dos Estados Unidos em uma guerra na Europa ou uma escaramuça no Oriente Médio. É realmente sobre liberdade, paz e justiça, ou é para manter o fluxo de tributos do “jeito americano”? E, se você pensar sobre isso, você realmente gostaria que Donald Trump, Robert Kennedy Jr ou Ron DeSantis acabassem com isso? Você quer que os EUA mergulhem em uma recessão imediata e profunda?



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autores

  • Paul Frijters

    Paul Frijters, Senior Scholar no Brownstone Institute, é Professor de Economia do Bem-Estar no Departamento de Política Social da London School of Economics, Reino Unido. Ele é especialista em microeconometria aplicada, incluindo trabalho, felicidade e economia da saúde Co-autor de O Grande Pânico Covid.

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  • Gigi Foster

    Gigi Foster, Senior Scholar no Brownstone Institute, é Professora de Economia na University of New South Wales, Austrália. Sua pesquisa abrange diversos campos, incluindo educação, influência social, corrupção, experimentos de laboratório, uso do tempo, economia comportamental e política australiana. Ela é coautora de O Grande Pânico Covid.

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  • Michael Baker

    Michael Baker tem um BA (Economia) pela University of Western Australia. Ele é consultor econômico independente e jornalista freelancer com experiência em pesquisa de políticas.

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