David Stockman

A economia dos EUA está sobrecarregada de dívidas e também carente de mão de obra, repleta de especulação improdutiva e engenharia financeira e faminta por investimentos produtivos. Juntas, essas forças malignas foram mais do que suficientes para desacelerar o crescimento subjacente da economia dos EUA.

Em uma palavra, a governança fiscal americana está quebrada e quebrada. Devido à massiva monetização da dívida pública pelo Fed nos últimos anos, Washington perdeu toda a noção dos custos econômicos e das consequências de empréstimos maciços. E isso porque não houve “crowding out” e nenhum sinal de taxa de juros em espiral dos poços de títulos do tipo que historicamente manteve as políticas de Washington perto do fiscal reto e estreito.

A fuga mais escandalosa do excesso estatista na história dos EUA aconteceu sob a supervisão de Donald Trump com sua total cumplicidade. Por sua vez, esses ataques de bloqueio da Covid à função econômica normal transformaram o que era um recorde econômico medíocre durante seus primeiros 38 meses no cargo em um desastre completo durante os últimos 10 meses.

Eles fizeram isso de novo, e de uma forma que zomba tanto da economia de mercado honesta quanto do chamado estado de direito. Com efeito, o triunvirato de tolos no Fed, Tesouro e FDIC garantiu essencialmente US$ 9 trilhões de depósitos bancários não segurados, sem mandato legislativo e sem capital para cumprir essas promessas abrangentes.

O que está acontecendo é que as pessoas estão aceitando vários empregos para acompanhar o aumento do custo de vida e também porque o trabalho em casa tornou muito fácil para free lancers e trabalhadores temporários - especialmente no setor de tecnologia - anexar-se a duas, três ou até quatro folhas de pagamento do empregador. Todos estes contam como “empregos” no inquérito aos estabelecimentos, mas não no inquérito aos agregados familiares.

Washington compensou a todos pelos danos resultantes e mais alguns ao desencadear um bacanal de gastos de US$ 6 trilhões em menos de 14 meses, o que foi realizado com apenas uma dissidência de qualquer uma das partes em relação ao duopólio de Washington porque as taxas de juros da dívida do governo caíram para um nível total. -tempo baixo. Por sua vez, isso foi possibilitado pelo surto mais imprudente de impressão de dinheiro e monetização de dívidas na história registrada.

Uma má estagflação está aqui. Como o Fed estará travado em uma batalha para domar o lado dos preços da equação, mesmo que a produção real vacile nos próximos meses e anos, duvidamos seriamente que a contração econômica a ser registrada no relógio de Joe Biden seja descrita nos livros de história. como uma “recessão muito leve”.

O fato é que o relatório do CPI de terça-feira destruiu a ideia de que o Fed fará uma pausa em breve. De fato, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, o chamado núcleo do IPC subiu 0.6%, que se sustentado seria uma taxa anual acima de 7%.