[Nota do editor: este artigo foi reimpresso de David Contra-Canto de Stockman, que oferece essa análise diariamente aos assinantes. Libra por libra, Stockman's diariamente a análise é a mais abrangente, saliente, perspicaz e rica em dados de qualquer coisa disponível hoje. Suas décadas de experiência em finanças e políticas, e seu compromisso com princípios e lendários em revelar a verdade nua e crua e demonstrar suas alegações com dados, são exibidos diariamente. Brownstone se orgulha de Stockman também servir como acadêmico sênior e graciosamente permite republicações periódicas aqui.]
Quem disse que Joe Biden não está em contato com as principais ruas da América?
Uma análise da Universidade da Pensilvânia descobriu que sua proposta de suspensão de três meses do imposto sobre o gás economizaria aos americanos uma média de, espere, US$ 5 a US$ 14!
Ainda assim, ele é implacável.
“Para todos os republicanos que me criticam pelos altos preços do gás nos Estados Unidos, você está dizendo agora que estávamos errados em apoiar a Ucrânia e enfrentar Putin? Você está dizendo que preferimos ter preços mais baixos do gás na América do que o punho de ferro de Putin na Europa?”
Bem, sim, nós somos!
A briga de Putin é com a Ucrânia, não com a Europa, e a primeira não é da nossa conta. De fato, a palavra “Ucrânia” significa fronteiras em russo, e a luta para estabelecer fronteiras e soberania ocorre há 1300 anos.
Assim, os americanos sendo empalados financeiramente na bomba de gasolina por causa da Guerra de Sanções de Joe Biden contra Putin não tem nada a ver com segurança e liberdade interna.
Como Bill King respondeu apropriadamente neste AM,
"É um conto. Contado por um idiota, cheio de som e fúria, Significando nada."
Então, novamente, o desespero é como o desespero faz. Uma nova QuinnipiacPoll mostra que a classificação de aprovação de Biden caiu ainda mais:
- Geral: Aprova 33%, Reprova 57%;
- Hispânicos: aprovam 29%, desaprovam 53%.
Portanto, a perspectiva de manipulação mais aleatória da função de mercado é alta e crescente. A última aposta, aparentemente, é o uso potencial das autoridades e recursos do Fundo de Estabilização Econômica (FSE) para segurar as companhias de petróleo contra uma queda de preços e para financiar a produção incremental.
Isso mesmo. Na semana passada, eles ameaçaram administrar uma severa surra nas grandes petrolíferas por meio de um imposto sobre lucros inesperados após 18 meses de ação regulatória ininterrupta de combustíveis antifósseis e histeria retórica sobre as mudanças climáticas.
Agora, por desespero, os membros da Casa Branca estão falando de resgates de companhias de petróleo. É de se admirar, portanto, que os executivos do setor de energia tenham ficado congelados como cervos nos faróis: eles têm um medo mortal de ofender os fanáticos da mudança climática que dominam Washington e Wall Street, mesmo quando cortam o CapEx até o osso por preocupação prudencial sobre a investida da política de Energia Verde.
Na verdade, a proporção do fluxo de caixa operacional para o CapEx para as principais empresas americanas está em alta, o que significa que o uso do fluxo de caixa disponível para investimento está no nível mais baixo de todos os tempos.
Ou seja, os preços altíssimos do petróleo não estão induzindo uma resposta normal de investimento. Em vez disso, os sinais normais do mercado para investimentos estão sendo anulados por mensagens anti-combustíveis fósseis que emanam de ambas as extremidades do Corredor Acela.
De qualquer forma, a economia dos EUA sofreu todos os deslocamentos e ioiôs que pode suportar. Considere o gráfico abaixo de uma empresa líder de colocação de emprego. Depois de cair 40% em relação à linha de base pré-Covid, quando a Patrulha de Vírus fechou a economia em abril de 2020, as vagas de emprego explodiram mais, atingindo +60% em janeiro de 2022.
No entanto, isso não era um sinal de uma economia robusta. Era a evidência do acúmulo de trabalhadores por grandes empresas que aparentemente pensavam que o boom de gastos do consumidor alimentado por US$ 6 trilhões em incentivos duraria para sempre. Colocamos grandes chances, portanto, na probabilidade de que a linha verde abaixo rume acentuadamente para o sul nos próximos meses, à medida que a campanha de aperto tardio do Fed ganha força. Na verdade, as rachaduras no mercado de trabalho já estão se tornando evidentes. Enquanto o Wall Street Journal descreveu-o recentemente:
Empresas que incluem Twitter Inc. , corretora de imóveis Redfin Corp. , e troca de criptomoedas Coinbase Global Inc.. rescindiu ofertas nas últimas semanas. Empregadores em outros bolsões da economia também estão retirando ofertas, incluindo algumas em seguros, marketing de varejo, consultoria e serviços de recrutamento.
Ao mesmo tempo, muitas empresas sinalizaram uma abordagem de contratação mais cautelosa. Netflix Inc. , Peloton Interactive Inc. , Carvana. e outros anunciaram demissões. Gigantes da tecnologia, como a Meta Platforms Inc., dona do Facebook, e Uber Technologies avisado que eles vão discar de volta planos de contratação.
Ele disse que ter uma oferta de emprego rescindida era quase inédito há seis meses. “Se aprendemos alguma coisa nos últimos dois anos, é que as coisas podem mudar rapidamente.”
Da mesma forma, se a lição tivesse que ser aprendida, também ficou evidente que as implacáveis “Guerras de Sanções” de Washington foram um desastre econômico para o público americano. Afinal, uma das principais razões pelas quais os preços do petróleo estão altíssimos é que Washington impôs sanções à exportação de petróleo a três dos maiores produtores de petróleo do mundo – Venezuela, Irã e Rússia.
Antes do corte forçado de suas exportações, os três produziam mais de 18 milhões de barris por dia (mb/d) ou quase 20% da oferta global. Isso agora caiu 30% para 12.5 mb/d e ameaça diminuir sob os ataques selvagens de Washington aos compradores de petróleo desses três grandes produtores, cujas políticas externas não se dobram aos ditames de Washington.
Mas, ironicamente, mesmo essas proibições de exportação pesadas explodiram parcialmente. Ou seja, a Rússia vende seu petróleo bruto para a China e a Índia, onde é refinado. Parte da gasolina e do diesel resultantes é então exportada de volta para os EUA
Claro, isso é bom para a Índia e a China, pois compram o petróleo bruto russo com um grande desconto e depois vendem os produtos refinados com um prêmio substancial. Portanto, é um 'ganha' 'ganha' 'ganha' para a Rússia, Índia e China, com o único perdedor sendo o 'oeste' e principalmente os consumidores americanos.
Se a Guerra de Sanções fosse a extensão das loucuras da política energética de Washington, o impacto já seria ruim o suficiente. Mas, devido à cruzada de energia verde de Biden, a capacidade operacional de refino nos Estados Unidos atingiu uma baixa de quase uma década em 2022, mostrou o último relatório de capacidade de refino da EIA na terça-feira.
A capacidade de refino dos EUA caiu este ano para 17.94 milhões de barris por dia em 1º de janeiro, de acordo com os dados mais recentes da EIA. Isso está abaixo dos 18.09 milhões de b/d em 1º de janeiro do ano passado e 18.8 milhões de b/d em 2019. Na verdade, a capacidade de refino dos EUA é agora a menor desde 2014.
No geral, a América do Norte perdeu cerca de 1.3 milhão b/d em capacidade de refino nos últimos três anos, incluindo mais de 600,000 b/d na Louisiana. Na Louisiana, a Refinaria Phillips 255,600 Alliance de 66 b/d, a Refinaria Shell Convent de 211,146 b/d e o complexo Calcasieu Refining de 135,500 b/d fecharam desde o início de 2020.
Não é de admirar, portanto, que os spreads de crack - a diferença de custo entre o barril de petróleo bruto que entra na refinaria e a quantidade de produtos que saem - estejam em uma alta fora deste mundo de quase $60 por barril versus um nível recente normal de $ 10-$ 20 por barril.
Ou seja, não é apenas uma escassez global de suprimentos de petróleo, mas o duplo golpe nas refinarias que levou a gasolina acima de US$ 5 por galão e o diesel acima de US$ 6 por galão.
É claro que os hegemonistas às margens do rio Potomac nunca se cansam de interferir na governança interna dos países de todo o planeta, impondo sanções na gota do chapéu.
Assim, apesar da alta inflação causada pela falta de suprimentos, Washington lançou esta semana o que equivale ao regime de sanções mais idiota de todos os tempos. Desta vez contra a China devido aos seus supostos maus-tratos à sua população minoritária uigur.
Uma nova lei chamada Uyghur Forced Labor Prevention Act (UFLPA) entra em vigor esta semana e impedirá que produtos fabricados em Xinjiang ou tenham qualquer vínculo com os programas de trabalho de lá entrem nos EUA. Exige que importadores com qualquer vínculo com Xinjiang apresentem documentação que comprove que seus produtos, e cada matéria prima eles são feitos, são livres de trabalho forçado – uma tarefa complicada dada a complexidade e opacidade das cadeias de suprimentos chinesas.
Com efeito, a nova lei dos EUA bloqueará todos os produtos de origem chinesa feitos com qualquer matéria-prima associada a Xinjiang até que se prove que estão livres de escravidão ou práticas trabalhistas coercitivas.
No entanto, muitas commodities como lítio e níquel são produzidas em Xinjiang e fluem para vários produtos a jusante. Por exemplo, a Xinjiang Nonferrous e suas subsidiárias fizeram parceria com as autoridades chinesas para receber centenas de trabalhadores uigures nos últimos anos.
Esses trabalhadores acabaram sendo enviados para trabalhar nas minas do conglomerado, uma fundição e fábricas que produzem alguns dos minerais mais procurados do planeta, incluindo lítio, níquel, manganês, berílio, cobre e ouro. Embora seja obviamente quase impossível rastrear com precisão para onde vão os metais produzidos pela Xinjiang Nonferrous, alguns foram exportados para os Estados Unidos, Alemanha, Reino Unido, Japão, Coréia do Sul e Índia, de acordo com declarações da empresa e registros alfandegários.
E alguns foram para grandes fabricantes chineses de baterias, que por sua vez, direta ou indiretamente, fornecem grandes entidades americanas, incluindo montadoras, empresas de energia e militares dos EUA, de acordo com notícias chinesas.
Escusado será dizer que estas novas sanções podem ir muito longe. Por exemplo, Washington emitiu novas diretrizes na semana passada que certamente derrubarão a indústria solar que deveria substituir os combustíveis fósseis ausentes. Isso porque as diretrizes incluem uma seção sobre importações de polissilício.
Para cumprir a UFLPA, as empresas de energia solar devem:
- Fornecer documentação completa da cadeia de suprimentos que liste todas as entidades envolvidas na mercadoria exportada.
- Forneça um fluxograma mapeando cada etapa da produção e identifique a região de origem de cada material.
- Fornecer uma lista de todas as entidades associadas a cada etapa da produção, mesmo que a empresa exportadora não tenha trabalhado diretamente com elas.
As diretrizes também afirmam que as empresas de energia solar que fornecem polissilício tanto dentro de Xinjiang quanto fora da região correm o risco de serem detidas, pois pode ser mais difícil verificar se os produtos não se misturaram com o polissilício de Xinjiang em qualquer ponto do processo de fabricação.
Portanto, mais yo-yoing dos suprimentos e preços dos produtos da China certamente está caindo no pique. Enquanto isso, o boom no varejo dos EUA de repente esfriou drasticamente.
Assim, de acordo com a Bloomberg, o tráfego de pedestres no varejo caiu 4.9% na semana mais recente, marcando o quinto declínio semanal consecutivo. No varejo em geral, o tráfego de lojas de artigos para a casa caiu 16.6% e o tráfego de shoppings, lojas de departamento e vestuário caiu 12.7%.
Entre as redes individuais, a Best Buy sofreu uma queda de 58.2%, enquanto a Victoria's Secret teve uma queda de 47.4%. Mais uma vez, essas não são flutuações comerciais normais e menores - elas fazem parte do chicote induzido pelo governo que está devastando a economia americana.
Da mesma forma, a subida implacável nos valores das casas nos EUA continuou em maio, quando os preços médios subiram 15% para um recorde de US$ 407,600, enquanto o volume real de vendas caiu devido às pressões das altas e crescentes taxas de hipoteca.
De fato, em comparação com o mercado imobiliário em brasa induzido em 2021 pela drástica repressão das taxas de juros e bombeamento de dinheiro do Fed, o volume de vendas de casas existentes já caiu quase 20% e ainda tem um longo caminho a percorrer - mesmo quando os preços da habitação finalmente rolam sob a pressão dos volumes em queda.
Por fim, aparentemente nada está escapando do volume e preço ioiô. Até os cortes de cabelo aumentaram 6.6% em relação ao ano anterior, enquanto os serviços pessoais relacionados em geral estão agora impulsionando um ganho de 7.0%.
Era uma vez uma piada sobre “Sou de Washington e estou aqui para te ajudar”.
Isso é agora uma realidade e não é brincadeira.
Mudança Y/Y no CPI de Serviços Pessoais, 1994-2022
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